Pardus Portföy Fonlarında Tasfiye: 42 Fon İçin Kayıt İncelemesi

Pardus Portföy’ün 42 fonunun aynı SPK tasfiye listesinde bulunması, bu fonlardaki pay sahiplerinin aynı talimatı verdiğini veya aynı tutarı aynı gün alacağını göstermez. Önce tasfiyeye konu fonun tam unvanı, sonra payın saklandığı hesap, emrin iletildiği kanal ve fon hesabındaki borç kaydı birbirine bağlanmalıdır. Bir internet paylaşımındaki “ödeme yapıldı” veya “yapılmadı” cümlesi, başka bir yatırımcının bu dört kaydını ikame etmez. [1] [2]

Belge inceleme tarihi: 21 Eylül 2026. Bu metin 17 Eylül tarihli SPK kararlarının, 20 Eylül tarihli süre değişikliğinin, 21 Eylül tarihli SPK açıklamasının ve 18–21 Eylül tarihli KAP kayıtlarının hukukî kapsamını inceler; herhangi bir yatırımcının hesap, emir veya ödeme kaydını doğrulamaz. SPK’nın 2026 bülten dizininde yeniden inceleme sırasında görülen son kayıt 2026/62’dir. Ortak MKK tasfiye usulü bildiriminin aşağıdaki 42 fonun bireysel KAP akışında 18 Eylül’de yayımlandığı teyit edildi; kişisel ödeme günleri doğrulanmadı ve paket envanterindeki 42 kod alanı bu çalışma sınırı gereği boş tutuldu. [3] [12] [13] [14]

I. Kararın Kapsamı ve 42 Fon

SPK’nın 2026/60 sayılı bülteni iki ayrı işlem öngördü: belirtilen yedi kurucunun TEFAS’ta işlem gören fonlarında platform üzerinden alım ve satımın durdurulması ve yalnız unvanları sayılan fonların tasfiyesi. 2026/61 sayılı bülten C bölümündeki tasfiye listesini güncelledi. Pardus Portföy Yönetimi AŞ için bu güncel listede 42 satır vardır. Bu nedenle “Pardus fonları kapandı” ifadesi, TEFAS işlemi durdurulan tüm ürünlerle tasfiye listesinde bulunan 42 fonu birbirine karıştırır. Her işlem, tam unvan ve ilgili tarihli belge üzerinden kurulmalıdır. [1] [2]

Tablo, 2026/61 C bölümündeki adları ve sıra numaralarını korur. Kod sütunları bilinçli olarak boştur: paketin 131 fon envanterinde Pardus’a ait 42 alan boş bırakılmış ve bu çalışma için sayıların korunması istenmiştir. 21 Eylül kontrolünde KAP fon dizini yalnız tam unvanı ilgili 30 günlük akışa bağlamak için kullanıldı; kodlar merkezi envantere veya makale tablosuna eklenmedi. Ayrı bir kod güncellemesi yapılırsa unvan, kurucu ve tarihli birincil belgeyle bütün envanter düzeyinde yeniden belgelenmelidir. Benzer unvan, internet arama sonucu veya sosyal medya kısaltması kod atamak için yeterli değildir. [2] [14]

Listede 41 hisse senedi yoğun fon ve unvanı itibarıyla ayrı araştırılması gereken bir para piyasası fonu bulunur; ayrıca “İkinci Hisse Senedi (TL) Fonu” ile “İkinci Hisse Senedi Serbest (TL) Fon” iki ayrı satırdır. Birkaç fonun “istatistiksel arbitraj”, “model portföy” veya coğrafî yön adı taşıması, portföylerinde fiilen hangi varlığın bulunduğunu kanıtlamaz. Bu ayrımların değeri, her fon için ayrı izahname, portföy raporu ve işlem kaydı aramayı sağlamasıdır. Tablonun kendisi, o raporlardaki varlıkların, kayıpların veya ödeme tutarlarının tespiti değildir. [2]

II. Kamu Açıklaması Neyi Kanıtlar?

18 Eylül 2026 tarihli KAP bildirimi, Pardus Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı AŞ’nin Pardus Portföy hakkındaki açıklamasını taşır. Bildirim önceki günkü açıklamaya ilişkin “düzeltme” işaretiyle yayımlanmıştır; metin SPK kararını ve kurucunun düzenleyici makamlarla iletişimde olduğu beyanını aktarır. Bu, bildirimi yapan kurumun kamuya açıkladığı durumdur. İçinde 42 fonun her biri için tamamlanmış pay mutabakatı, nakde çevrilen varlık tutarı veya yatırımcı bazlı ödeme cetveli bulunmaz. [4]

Pardus Portföy’ün kendi duyurusunda likidite sorunu bulunmadığı ve izin verilirse taleplerin karşılanacağı yönünde kurucu beyanı vardır. Bu beyanı kaynak ve koşuluyla okumak gerekir. SPK’nın 2026/61 kararı portföy varlıklarının likidite, piyasa derinliği ve yatırımcı menfaati gözetilerek fon hesabına satılmasını; elde edilen nakdin bankanın belirlediği dönemlerde, mutabık kalınmış pay sahipliği oranlarına göre aktarılmasını öngörür. Kurucunun açıklaması, bu prosedürün her fonda gerçekleştiğini veya belirli bir iade fiyatını bağımsız biçimde doğrulamaz. TC Ziraat Bankası AŞ’nin saklayıcı ve tasfiye yürütücüsü olarak görevlendirilmesi de bankanın kendi malvarlığından anapara garantisi vermesi anlamına gelmez. [5] [2]

21 Eylül’de bültendeki tam unvanlarla KAP fon dizini eşleştirilerek 42 fonun ayrı 30 günlük bildirim akışı yeniden kontrol edildi. Ortak MKK bildirimi 1665136 bütün akışlarda yer aldı; 39 akışta hâlâ son kayıttı. Üç fonda daha yeni kayıt bulundu: 76 numaralı Bereket fonunda fon sürekli bilgilendirme formu, 87 numaralı İkinci Hisse Senedi (TL) Fonu’nda MKK’nın ihraççı pay sahipliği açıklaması ve 99 numaralı Ondokuzuncu fonda Rehber’in 9.8 maddesi uyarınca yapılan genel açıklama. Bu kayıtların başlık ve ekleri, kişisel iade emrinin ödendiğini veya 42 fonun tasfiyesinin tamamlandığını göstermez. Kod eşleştirmeleri bu makalenin tablosuna aktarılmadı. [14] [15] [16] [17]

Sosyal medyada bir pay sahibinin ödeme aldığını söylediği varsayılsa bile, bu söz en fazla araştırılacak bir soruya işaret eder. Paylaşımdaki kişi, fon, emir, dönem ve banka transferi doğrulanmadıkça diğer 41 fon veya aynı fondaki bütün yatırımcılar hakkında sonuç kurulamaz. Ters yöndeki bir şikâyet de ödeme reddi, kusur yahut suç isnadının kanıtı değildir. Bu yazı sosyal profilleri, telefon numaralarını veya yatırım tutarlarını derlemez; kişisel hesabın durumu ancak yetkili işlem ve saklama kayıtlarıyla incelenebilir.

III. Pay, Emir ve Hesap Mutabakatı

6362 sayılı Kanun’un 52. maddesi yatırım fonunu katılma payları karşılığında oluşturulan ayrı bir malvarlığı olarak tanımlar. 53. maddesi fon malvarlığının yönetici ve saklayıcı malvarlığından ayrı olduğunu, tasfiyede yalnız pay sahiplerine ödeme yapılabileceğini düzenler. Pay sahibi olmak ile satış emri vermek aynı olgu değildir: pay saklama hesabında dururken emir hiç verilmemiş olabilir; emir iletilmiş ama gerçekleşmemiş olabilir; gerçekleşmiş emir tutarı ayrıca muhasebeleştirilmiş olabilir. Bu aşamaların farklı delilleri vardır. [6] [7]

2026/61 A/2 uyarınca MKK ile görevli banka, her fonun tedavüldeki toplam katılma payı adedini yatırımcıların sicil bazında bireysel saklama hesaplarıyla ve varsa rehin, haciz, tedbir, diğer takyidatlar ile gerçekleşmemiş emirlerle mutabık kılar. Karar bu kurumsal mutabakat için yürürlüğü izleyen iki iş gününü belirtir; bu süre tek tek yatırımcıya ödeme yapılacağı günü ilan etmez. Bir hesabın MKK görünümü pay miktarı için güçlü bir başlangıçtır, fakat emir kabul saati, TEFAS gerçekleşme durumu ve fon hesabındaki tahakkuku tek başına göstermez. [2]

MKK’nın e-YATIRIMCI hizmeti hesap bakiyesi ve hareketlerin görüntülenmesine imkân verir. Hizmetin 16 Eylül tarihli kılavuzundaki “Bekleyen Alım Satım Talimatlarım” açıklaması ise Borsa İstanbul işlemlerine ilişkin Takasbank netleştirmesini anlatır; bu ekranın bir TEFAS fon iade emrinin kabul veya gerçekleşme belgesi olduğunu varsaymak hatalı olur. Fon talimatı için dağıtıcı kuruluşun tarih ve saat içeren emir kaydı, kanal bilgisi, gerçekleşme veya iptal durumu ve takas kaydı ayrıca istenir. MKK ekranı ile dağıtıcı ekstresi farklı görünüyorsa önce aynı fonun ve aynı tarih aralığının karşılaştırıldığından emin olunmalıdır. [8]

2026/61 A/6 iki özel zaman koşulu kurar. İhbarlı fonlarda 17 Eylül 2026 saat 13.30’dan sonra iletilen iade talimatları, para piyasası fonlarında ise ilgili izahnamede yazılı gün sonu valör atlama saatinden sonraki talimatlar tasfiye esasları kapsamındadır. Aynı bent, tasfiye kararı verilen fonlarda TEFAS üzerinden verilip gerçekleşmeyen iade emrinin karşılığı oluşan tutarın fon hesabına borç yazılmasını ve nakde dönüşen fondan bu borçların öncelikle ödenmesini düzenler. Bu koşullu öncelik, TEFAS dışındaki her emre veya bütün alacaklılara yönelik genel bir imtiyaz değildir. Pardus listesindeki para piyasası fonunun o gün yürürlükteki izahnamesi görülmeden somut valör saati yazılamaz. [2]

Kararın B bölümü, 17 Eylül’den itibaren tasfiye listesindeki fonlara TEFAS dışı dağıtım kanallarından yeni alım ve iade talimatı gerçekleştirilemeyeceğini ayrıca söyler. Dolayısıyla 16 Eylül’de iletilmiş, 17 Eylül’de hâlâ takasta olan bir işlem ile 18 Eylül’de yeni verilmeye çalışılan talimat aynı kayıt grubuna konulmaz. Fon portföyünün varlık işlemleri için kararın tanıdığı olağan takas kuralı da yatırımcının yeni iade emrine kendiliğinden uygulanmaz. Her fonda kanal, emir zamanı ve işlem türü birlikte okunmalıdır. [2]

IV. Fon Malvarlığı ve Dağıtım

2026/61 A/3, fonun repo, mevduat, kullanılan kredi ve benzeri işlemlerinden doğan borç ile alacakların önceki saklayıcı, banka ve Takasbank arasında; fonun karşılayabileceği giderlerin de hizmet birimi, önceki saklayıcı ve banka arasında mutabık kılınmasını ister. Kararın bu mutabakat için tanıdığı on iş günü, yatırımcıya onuncu iş gününde ödeme sözü değildir. Fon hesabına ait bir borcun belirlenmesi, yöneticinin şirket borcunun fon malvarlığına geçirilebileceği anlamına da gelmez; Kanun’un 53. maddesindeki ayrılık sürer. [2] [6]

Varlığın satılabilmesi, borç ve giderlerin doğru sınıflanması ve pay sayısının mutabakatı ayrı süreçlerdir. Örneğin yalnız aritmetiği göstermek için varsayımsal bir fonda saklama sistemindeki tedavül payı 1.000.000, bireysel hesapların toplamı 999.000 görünürse 1.000 paylık fark çözülmeden oranlı dağıtım hesabının dayanağı tamamlanmaz. Farkın sebebi veri kesim zamanı, işlemdeki emir veya başka kayıt olabilir; bu örnek gerçek Pardus verisi değildir. Sayısal eşitlik sağlansa bile 2026/61 A/6 kapsamındaki gerçekleşmemiş TEFAS emirlerinden doğan öncelikli borç, fonun diğer yükümlülükleri ve nakde dönüşme zamanı ayrıca incelenir. [2]

Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği’nin 28. maddesi genel olarak tasfiye bakiyesinin pay sahiplerine payları oranında dağıtılmasını öngörür. Bu dosyada SPK’nın 2026/61 özel yöntemi, nakde çevrilen varlıkların banka tarafından belirlenecek dönemlerde mutabakatı yapılmış bireysel saklama hesaplarına aktarılmasını düzenler. Bunları “yatırılan anaparanın iadesi” gibi okumak, fon fiyatı değişimini ve yükümlülükleri dışarıda bırakır. Belirli fonun ödeyebileceği tutar için tarihli net varlık, tahakkuk, gerçekleşen satış ve ödeme kaydı gerekir. [7] [2]

Bir iade bedeli ayrıca belirlenmişse, bundan sonraki ödeme gecikmesi ile piyasa fiyatındaki değişim arasındaki ayrım da somut kayıtlar üzerinden yapılır. Bu ayrı hukukî sorunun yöntemi iade bedeli ve sonraki piyasa kaybı incelemesinde ele alınmıştır; burada herhangi bir Pardus fonu veya yatırımcısı için gerçekleşmiş bedel varsayılmamaktadır.

V. Duyuru ve Süre

2026/61 A/7, MKK tarafından ilgili fonların KAP sayfasında yayımlanacak özel usul metnini, Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’in 11/f bendindeki duyuru yerine kabul eder. A/8’in 17 Eylül’de yayımlanan ilk metnindeki üç aylık süre, SPK’nın 20 Eylül tarihli 2026/62 bültenindeki 59/1710 sayılı kararla altı ay olarak değiştirilmiştir. Güncel A/8’e göre tasfiye için tasfiye duyuru tarihinden başlayan en fazla altı aylık bir çerçeve vardır; Kurul uygun görürse süreyi uzatabilir. SPK’nın 21 Eylül açıklaması, bu değişikliğin yalnız A/8’deki süreye ilişkin olduğunu, diğer hükümlerin aynen sürdüğünü ve altı ayın zorunlu bekleme süresi olmadığını açıklar: koşullara göre tasfiye daha erken tamamlanabilir. 21 Eylül’deki fon bazlı kontrolde 1665136 numaralı ortak bildirim 42 fonun KAP akışında 18 Eylül 2026 saat 11.04.27 kaydıyla görüldü. Bu ortak yayım zamanı, kişisel ödeme günü değildir; ayrıca sonradan yapılacak bir düzeltme veya uzatma kararı için yayın gününde yeniden kontrol gerekir. [2] [9] [12] [13] [14]

Rehber’in genel 11/f bendinde de duyuru tarihinden itibaren altı aylık tasfiye çerçevesi yer alır. Bugün özel A/8 kararında aynı sürenin bulunması, genel Rehber işlemleri ile MKK yayımını duyuru yerine kabul eden özel A/7 yönteminin her yönüyle aynı olduğu anlamına gelmez. SPK 2026/61, kendi düzenlemediği konularda Rehber’in 11/f bendini uygun düştüğü ölçüde uygular. Altı aylık üst sınır kişisel transfer vadesi değildir; daha erken tamamlanabilen tasfiye boyunca karar, nakdin bankanın belirleyeceği dönemlerde aktarılmasını ayrıca düzenler. Bu nedenle fon özelindeki duyuru, varsa uzatma kararı, tasfiyenin fiilî tamamlanması, ödeme planı ve banka transferi ayrı kronoloji sütunlarında tutulmalıdır. [9] [2] [12] [13]

VI. Kayıt İstemi ve Başvuru Yolu

Bilgi istemi soyut bir “ne zaman ödeyeceksiniz?” sorusuyla sınırlı kalırsa, verilen yanıt hesap uyuşmazlığını çözmeyebilir. Fonun tam unvanı ve varsa birincil belgeyle teyit edilmiş kodu, yatırımcının kendi hesabı, işlem tarihi ve kullanılan dağıtıcı belirlenir. Dağıtıcıdan emrin kabul, red, iptal ve gerçekleşme aşamalarına ilişkin kayıt; saklama zincirinden pay adedi ve takyidat; fon bazlı kamusal belgelerden duyuru, izahname, gider ve dağıtım açıklaması ayrı talep başlıklarıdır. Bu yazıda kişisel kayıt paylaşılması veya siteye yüklenmesi istenmez. Kayıtların paylaşılabilirliği ve muhatabı, ilgilinin sıfatına ve verinin mahremiyetine göre ayrıca değerlendirilir. [2] [8]

Bir idari mevzuat ihlali iddiası ile özel hukuk tazmin istemi de aynı başvuru değildir. SPK’nın yatırımcı sayfası, Kurula yapılan şikâyet ve ihbarda işlem tarihi, araç, kuruluş ve ihlal edildiği ileri sürülen hakkın somut belgelerle açıklanmasını önerir; Kurulun idari incelemesinin tazminata hükmetmediğini açıkça belirtir. TSPB’nin Müşteri Uyuşmazlıkları Hakem Heyeti, üyelerle müşteriler arasındaki borsa dışı faaliyetlerden doğan zarar ve tazmin uyuşmazlıkları için açıklanan ayrı bir yoldur. Somut uyuşmazlığın bu yolun kapsamına ve usulüne girip girmediği ayrıca incelenmelidir. [10] [11]

Sonuçta “42 fon için aynı dilekçe” yaklaşımı, fon kimliği ve talimat kanalı farklılıklarını örter. Ortak SPK kararını açıklayan genel giriş aynı olabilir; fakat kayıt isteminin konusu her fonda ve yatırımcı hesabında değişir. Pay sahibi henüz bir tutar tahsil etmişse bile bunun hangi fona, hangi dağıtım dönemine ve hangi borç veya pay bakiyesine mahsup edildiği görülmeden uyuşmazlık kapatılmış sayılamaz. Tam tersi durumda, yalnız kamu açıklamasından ödeme reddi sonucu da çıkarılamaz. [2]

Sık Sorulan Sorular

Sonuç

Pardus Portföy’ün 42 fonunda ortak olan şey, 2026/61 C listesindeki tasfiye kararı ve özel usuldür. Bir yatırımcının talebinin niteliği ise fonun tam kimliği, tarihli izahnamesi, pay ve takyidat kaydı, iade emrinin kanalı ile gerçekleşme durumu ve fon hesabı mutabakatıyla belirlenir. Kamu açıklaması, kurucu beyanı ve sosyal paylaşım bu kayıtların yerine geçmez. Belgeler tamamlanmadan kod, kişisel ödeme tarihi veya kesin tahsil tutarı yazılması yanlış bir hukukî kesinlik yaratır.